美国总统特朗普最新的关税政策给零售商带来极大的问题。与他在第一个任期内征收的关税相比，新的关税税率更高，例如对墨西哥和加拿大进口商品大面积征收的25%关税，几乎没有例外。

目前，墨西哥总统克劳迪娅·谢因鲍姆同意派遣10,000名士兵到边境防止美墨边境的毒品走私问题，从而令美国对墨西哥进口商品的关税被推迟30天。而大多数加拿大进口商品的关税原定于本周二开始实施，其中能源资源的关税较低，为10%。而就在周一晚些时候，特朗普同意暂停实施加拿大关税，同样推迟30天。这一延迟是因为加拿大同意采取措施减少芬太尼流入美国边境。虽然加拿大总理贾斯廷·特鲁多决定对包括服装、鞋类、家居和家具在内的美国制造商品征收25%的报复性关税，但这些关税也同样被暂时搁置。除此，所有中国进口商品在现有关税基础上再加征10%的关税也定于本周二开始实施。

对于时尚类品牌，Jefferies 股票分析师 Ashley Helgans 表示，其业务所涵盖的公司对中国采购的依赖程度相对“有限”，占比在10%或以下。她表示，Tapestry Inc. 和 Ralph Lauren Corp. 有能力继续提高价格以抵消任何成本影响。“自疫情以来，公司也越来越灵活地实现采购多样化，”Helgans 说道。

而另一面，像 Kohl's Corp. 和 Macy's Inc. 这样的百货零售公司其收入和利润则存在更大风险。这是因为它们更注重性价比，并且其消费者更容易受到进口关税上涨带来的通胀压力的影响。Helgan 指出，Kohl's 在2019年时表示其“中国采购商品的比例略高于20%”。

对于其他时尚品牌，分析师表示 Capri Holdings Ltd. 的中国采购比例不到5%，而近期被中国列入不可靠实体清单的 PVH Corp. 在2019年其中国采购比例在10%到12%之间。对于鞋类品牌，VF Corp. 最近表示其中国采购比例很小，分析师指出，该公司在2019年曾预测2020年来自中国的美国进口将占4%。

除此，TD Cowan 分析师 John Kernan 表示，从销售的角度来看，对中国服装和鞋类进口增加10%的关税“在目前看每股收益风险仍可控，尽管来自中国的潜在报复性关税或成为日益增长的风险。”他同时表示具有“不可忽视”中国采购比例的品牌包括 Skechers斯凯奇（45%），Amer Sports （33%），Nike （18%），Puma （32%）。

在时尚品类中，鞋类企业预计将受到最严重打击，因为中国是美国鞋企的三大供应商之一。美国鞋类分销商和零售商协会首席执行官 Matt Priest 表示，这些关税对消费者来说无疑进一步增加通胀压力，因为从中国进口的大多数鞋类产品被标记为“性价比产品”，并通过包括 Target 和 Walmart 在内的大众零售商销售。而这些大型零售商是广大工薪家庭购物的核心场所。

特朗普上周六的签署中还包含一项条款，明确规定对价值低于800美元的货物免征关税的最低限度贸易豁免不再适用于受关税影响的产品。Kernan 表示，取消免税最低限度待遇将对中国公司 Temu 和 Shein 造成打击，但“从长远来看，这可能会帮助折扣零售商，因为其存在大量的交叉购物行为。”

零售商将如何应对增加的成本，以及有多少比例会转嫁给消费者，仍有待观察。如果特朗普得到他想要的让步，这些关税可能不会持续很长时间。例如，对墨西哥和加拿大进口商品征收关税的一个月延迟可能会在政府官员谈判达成解决方案后被撤销。与此同时，美国乡村零售商 Tractor Supply 的首席执行官 Hal Lawton 表示，他在2018年便已起草相应关税应对方案。该方案旨在制造商、客户和零售商各承担三分之一的份额。

市场调研机构 Coresight Research 的一份报告指出， Lowe’s、TJX Cos.、Walmart 和 Wayfair 等零售商表示，如果关税实施，他们预计价格将不可避免地上涨。那些较少依赖进口的零售商或品牌，如 Williams-Sonoma，可能会在关税实施后获得优势。相比之下，电子产品和玩具类别的零售商预计会因这些行业高度依赖进口而失去市场份额，输给其他竞争零售商。

除了对服装和鞋类的影响外，关税还预计将增加其他行业的成本。其中，物流将是一个受影响的主领域，纸制品和包装亦是如此，这些产品在电子商务领域需求量很大。虽然这可能迫使公司寻找替代采购方案，但一些企业吸收新增需求的能力可能成为另一个急需解决的问题。