本周三，美国总统特朗普宣布将对其他国家对美国征收的关税进行一半比例的反制。最低基础税率是10%，但大多数国家将面临更高的税率。

中国的新关税税率是34%，据特朗普称这是对美国所承担的67%关税的“折扣”。对于越南，新的总税率是46%，也被称为是对美国出口产品90%税率的“折扣”。对于欧盟，税率为20%，相比美国商品被征收的39%被称为是“折扣”。英国对美国商品仅征收10%的低关税，因此将面临10%的对等关税。（数据由白宫提供）。

尽管一些经济学家担心新关税政策可能损害美国经济，但特朗普表示，对等关税将“让美国再次富裕”。“他们对我们这么做，我们也对他们这么做，”特朗普解释了对等关税的含义，并称这项关于关税的新计划为“美国经济独立宣言”。此外，特朗普强调，关税的影响将使就业和工厂“大量回流到美国。”他还表示，随着美国国内生产增加，美国将迎来更强劲的生产竞争力以及消费价格下降。不过，特朗普并未提供任何关于如何快速建立必要的基础设施或所需投资的细节，以推动美国国内生产的增长。

行业协会迅速对这些戏剧性举措作出反应，称其对美国消费者将产生重大影响。美国鞋类分销商和零售商协会（FDRA）首席执行官Matt Priest多次表示，鞋类关税的提高将对工薪家庭造成通胀压力。FDRA周一发布的2025年第一季度鞋业高管商业调查显示，业界对成本上涨、消费需求疲软以及现有关税持续影响的担忧日益加剧。FDRA指出，鞋业高管们从未像现在这样悲观。Matt Priest表示，需要采取“精准措施”来缓解关税和贸易政策带来的冲击，这不仅有助于帮助那些因成本上升而苦苦挣扎的美国家庭，也能支持对美国经济至关重要的企业。

在周三的一份新声明中，Matt Priest表示，特朗普的声明对美国家庭来说是“灾难性的”。“我们曾希望总统会采取更有针对性的措施，但这些广泛的关税只会推高成本、降低产品质量并削弱消费者信心，坦白讲，这将加速‘缩水性通胀’，让日常商品变得更昂贵，而提供的产品却更少。我们的行业已经在应对通胀压力，而这一举措将迫使家庭在购买前三思。这对美国人民和经济来说都是不利的。”

美国零售业领袖协会（RILA）指出，美国民众一直指望通胀能够终结。“然而，总统对包括服装、食品杂货、家居用品和学习用品在内的日用品实施普遍关税的计划，将增加每个美国家庭的成本。新关税计划并非针对保护美国创新或国家安全的精准尝试，而是会打击每个家庭的预算。美国人无法承受又一轮的价格上涨，”RILA高级执行副总裁Michael Hanson表示。

“更多的关税意味着美国企业和消费者将面临更多的焦虑和不确定性。虽然华盛顿的领导人可能不关心物价上涨，但辛勤工作的美国家庭却深受其害，”全美零售联合会（NRF）政府关系执行副总裁David French补充道。他还指出，这些关税对小型零售商尤其有害。

“关税是由美国进口商支付的税款，并将最终转嫁给终端消费者。关税不会由外国国家或供应商支付，”NRF高管表示。“更重要的是，这些关税的立即实施是一项庞大的任务，需要数百万直接受影响的美国企业提前通知并进行充分准备。”

对于时尚和鞋类公司以及零售商来说，最大的问题将是如何应对新的关税政策。

在今年的一次CohnReznick网络研讨会上，Greenberg Traurig的国际贸易律师Laura Siegel Rabinowitz表示，所谓对等关税“对美国海关来说将非常复杂”。这位国际贸易专家指出，针对进入美国的外国商品征收的关税将变得“非常复杂”，因为它既“针对具体产品”，也“针对具体国家”。

她建议企业仔细审视其供应链，从一级供应商开始，然后进一步深入到二级、三级和四级供应商，以便了解产品所需的所有组件来自何处。这种分析使公司能够确定产品的关键组件，即赋予产品本质特征的组件。这是因为关税由产品分类、估值和原产地决定。她表示，虽然企业仍需合规，但调整分类或原产地可能从关税角度带来更有利的结果。当全面实施对等关税时，企业无处可逃，但在调整分类或原产地方面的一些灵活性可能使企业既能合规，又能降低应缴关税总额。

尽管鞋类企业一直在将生产逐步从中国转移出去，但中国仍然是迄今为止行业中最大的采购市场，虽然越南的份额也一直在稳步增长。摩根士丹利的一份报告指出，越南是“2019年至2024年间中国企业外迁的最大受益者。2024年，美国34%的鞋类进口来自越南，使该国成为美国最大的鞋类进口来源地。此外，耐克目前约50%的鞋类产品在越南生产，阿迪达斯的比例略低，接近40%。对于高端鞋类，FDRA的数据显示，主要生产国为意大利、德国、葡萄牙、西班牙和摩洛哥。法国和英国的鞋类生产则呈下降趋势，而土耳其已成为一个更重要的鞋类生产国。”

摩根士丹利周一发布的一份研究报告指出，关于对等关税的声明为“关税税率以及涉及的国家和产品范围提供了一些增量的清晰度”，但这更像是“双边谈判前的最大化起点”。这意味着政策的不确定性和增长风险可能仍将持续，尽管问题的关键在于影响的程度。此外，分析认为，部分关税将立即实施，而另一些则会在未来某个时间点生效——这一举措为谈判奠定了基础。

在可选消费品中，中国因美国进口敞口而面临最高风险，越南则在运动鞋和高性能鞋领域处于类似地位。中等风险的国家包括加拿大、德国、爱尔兰、意大利、日本、墨西哥和韩国。根据摩根士丹利的报告，欧盟和印度被归类为较低风险。报告显示，越南与美国的贸易逆差已超过1200亿美元。报告提到Allbirds、耐克、On Running和Skechers可能是“受影响最大的企业”，而在服装领域，Levi's则似乎是“最受保护的企业”。Allbirds在越南设立了新的研发中心，预计将在2025年下半年至2026年推出新的概念、材料和原型。报告还指出，一个主要的范式转变将是，关税最终是否会更关注商品的生产地，而非其采购地。

“由于关税壁垒带来的更高成本以及新的贸易和生产渠道，企业将不得不应对非常棘手的价格与销量之间的权衡：要么冒险影响收入，要么牺牲利润。”转移生产将导致更高的成本、更长的交货周期和更大的投资风险，而‘生产地’与‘采购地’之间的两难选择可能会对企业的资产负债表产生实质性影响。

此外，即使通过调整供应链来降低风险，也存在一系列问题，其中最重要的或许是政策前景的清晰度。理想情况下，关税计划应足够长期以证明前期投资成本的合理性。但在特朗普政府下，政策的清晰度可能变成一个无解的问题。全美零售联合会（NRF）首席经济学家Jack Kleinhenz周三表示，预计2025年零售销售额将比2024年增长2.7%至3.7%，达到5.42万亿至5.48万亿美元。他在零售贸易组织举办的“零售与消费者现状”网络研讨会上发表了这一观点。

安永博智隆（EY Parthenon）首席经济学家格Gregory Daco表示，他对关税和贸易政策感到担忧，因为“关税冲击将进一步加剧”通胀压力。达科指出，一些贸易紧张局势已经显现，零售商等企业提前下单的行为增加了通胀压力，并使供应链承受更大压力。一项针对企业高管的调查显示，大多数受访者（至少50%）表示，他们会立即将关税带来的更高投入成本的三分之二转嫁给消费者。他指出：“这意味着进口价格和消费者价格之间不会有太多的缓冲空间。”而这也令消费者成为此次关税政策最大受害者。