在特朗普贸易政策仍充满诸多变数之际，过去一个月接连爆出两笔震惊行业的并购案：斯凯奇以90亿美元天价与3G资本达成鞋类史上最大私有化交易；数日后迪克体育用品斥资24亿美元收购老对手Foot Locker（两笔交易均预计下半年完成）。这标志着战略买家正通过资产重组应对消费习惯变革——Dick’s 体育等企业频繁调整品牌组合，而品牌管理公司（如行业巨头Authentic Brands Group）则通过收购知识产权、拓展授权经营的新型模式异军突起。与此同时，长期活跃在时尚鞋履领域的私募基金因持有到期正批量抛售资产。

2025年初，奢侈鞋履领域迎来标志性交易：Caleres集团以1.05亿美元超值价格从Tapestry Inc.手中收购Stuart Weitzman（该品牌2015年被Tapestry以5.74亿美元从Sycamore Partners购得）。"Stuart Weitzman将成为Caleres旗舰品牌，该品类将贡献近半营收及超半数运营利润，"集团总裁兼CEO Jay Schmidt表示。拥有Sam Edelman、Allen Edmonds等品牌的Caleres（前身为Brown Shoe Company）堪称并购鼻祖——早在1940年代FN创刊初期，就与美国鞋业公司、通用鞋业（现Genesco）并称三大收购狂魔。

1960年代初期，随着反垄断法出台，小型鞋企的并购狂潮被迫降温——1962年Brown Shoe Company在最高法院败诉，被迫剥离1955年收购的Kinney Shoe Corp，这起标志性案件为行业按下暂停键。FN记录到，60年代非鞋企开始跨界收购，标志着行业重大转折："长期被视为商业死水的美国制鞋业，在1967年突然涌入大量外部资本寻求多元化"，1968年报道如此描述。

经过70年代沉寂后，80年代并购活动再度爆发，运动品牌成为主角：1986年锐步1.18亿美元收购Rockport震惊业界，1987年终刊中高管们预言这股热潮将持续。90年代戏剧性反转——曾叱咤风云的美国鞋业公司1995年被眼镜巨头Luxottica以13.5亿美金收入囊中（被FN评为"十年最佳交易"），1999年Nine West又被Jones Apparel Group以8.85亿美金股票现金组合收购。

进入千禧年，重磅交易层出不穷：2003年耐克3.05亿美金收购匡威，2005年FN六十周年之际，阿迪达斯38亿美金与锐步合并。最近十年则见证资本腾挪：Sycamore Partners 2014年分拆Kurt Geiger，次年3.72亿美金转售私募Cinven；而Steve Madden近年化身收购悍将——2024年12月收购ATM，2023年拿下Almost Famous，更在出售自有高端潮牌Greats Inc.时换购Unified Commerce Group股权，今年又以3.6亿美金将Kurt Geiger纳入麾下。

Designer Brands Inc.（DBI）堪称近年最活跃的交易操盘手——2023年从Wolverine Worldwide手中收购Keds（战略考量在于DBI旗下DSW是Keds最大批发客户），更早前2018年联合Authentic Brands收购Camuto Group。英国JD Sports Fashion Plc则为进军美国市场疯狂扫货：接连将Finish Line、Shoe Palace、DTLR及Villa LLC收入囊中，去年更完成对Hibbett Inc.的收购。

品牌管理公司阵营中，Authentic Brands Group展现惊人胃口：去年从Wolverine收购百年船鞋品牌Sperry，2023年吞下Hunter Boots和Rockport，2022年则通过25亿美元收购锐步及冲浪品牌Boardriders，一举占领滑板与冲浪社群市场。

耐人寻味的是，这轮并购狂潮正冲破关税壁垒的桎梏。"现在并购尽调远超传统财务税务审查，必须深度评估贸易政策风险，"CohnReznick并购咨询主管Jeremy Swan在今年网络研讨会中强调。截至发稿，Capri Holdings旗下Jimmy Choo的归属仍悬而未决，传闻联合创始人Tamara Mellon正牵头竞购团参与角逐。从DBI的垂直整合到Authentic的IP囤积，当代并购逻辑已从单纯规模扩张，升级为供应链控制与亚文化圈层的精准卡位。