25岁的薛悦悦（音译）从上海一家古驰（Gucci）商店走了出来，她刚刚买了一双500美元的鞋子。她表示，对中国经济的担忧不会影响她的消费。

从事市场营销工作的薛悦悦说：“我可以晚点买车买房，但目前会花更多钱购物。”逾2万元人民币（合2980美元）的月收入可供她每年进行多次奢侈品消费。

全球市值最高的酿酒商贵州茅台上周表示，一季度净利润同比增长30%。该公司被视为中国奢侈品消费的风向标。

咨询公司贝恩（Bain）的数据显示，中国消费者贡献了全球1.2万亿美元奢侈品销售额中的约三分之一。贝恩预计，今年中国的奢侈品销售额将增长“15%左右”，低于去年20%的增速。

汇丰（HSBC）行业分析师埃尔万•朗堡（Erwan Rambourg）表示，其中一部分增长动力来自“20多岁的新富裕起来的女性消费者，她们刚开始购买奢侈品”。汇丰预计，中国今年的奢侈品销售额将增长12%，约为2018年增速的一半。

显示中国最富裕群体的财富增长得更快的数据可以解释上述现象。官方统计数据显示，去年中国收入最高五分之一人口的名义收入增长了8.1%，相比之下，中间五分之一人口的名义收入仅增长3.1%。

英国奢侈品牌登喜路（Dunhill）首席执行官安德鲁•马格（Andrew Maag）对英国《金融时报》表示：“很多人都在谈论中国的放缓，但我们正在中国实现强劲的两位数增长。”该品牌在中国约有20家门店。

古驰的母公司开云集团（Kering）表示，去年第四季度其有机销售额增长23%，至37亿欧元。该集团还表示，该季度仍“因中国消费者而极其充满活力”。路易威登（Louis Vuitton）、迪奥（Dior）品牌的所有者、法国奢侈品集团路威酩轩（LVMH）上周表示，第一季度收入增长16%，至125亿欧元。而2018年该集团利润达创纪录的64亿欧元，“中国市场未出现明显放缓迹象”。

朗堡说：“虽然中国消费者不像去年7月时那么有信心，但他们对未来仍非常乐观。”

博柏利（Burberry）等品牌过去几年已经关闭了数百家门店，这些门店都是在2013年之前开业的——中国在那一年发起的反腐运动打击了奢侈品销售。目前，包括登喜路在内的一些品牌正在二线城市试探性地开设新店。

但贝恩表示，预计奢侈品店的数量不会出现太大变化，尤其是考虑到电商目前占到销售额的10%，而且去年增长27%，快于整体市场的增长。

分析师表示，薛悦悦这样的年轻消费者的重要性正在导致品牌之间出现业绩分化。杰富瑞（Jefferies）的弗拉维奥•塞里达（Flavio Cereda）说：“对年轻消费者最具吸引力的品牌将表现最佳，”并指出古驰是这一趋势的最大受益者。

普拉达（Prada）约四分之一的销售额来自中国，去年营收增长2.8%，至31.4亿欧元，落后于同行。朗堡将此归因于“在追赶潮流、增加价位不那么高的产品方面行动迟缓”，如“400美元一件的T恤，以吸引更年轻消费者”。

他表示，那些规模更大、品牌认知度更高的集团正在中国吸引初次消费者，进一步提升它们的市场份额。

中国官方上月表示，进口商品的增值税将下调3个百分点，至13%，以刺激消费。作为回应，包括普拉达、爱马仕（Hermes）、古驰、路易威登在内的品牌纷纷降价。

近年来，中国消费者购买奢侈品的地点逐渐在从境外转回中国大陆，减税政策将进一步推动这一趋势，给东京、巴黎等旅游目的地依赖中国游客的奢侈品店带来压力。贝恩的数据显示，2015年，中国人75%的奢侈品消费发生在境外，到2025年这一比例可能降至50%。

在中国，各品牌也寻求通过将过季库存送进名牌折扣购物中心来增加销售。总部位于英国的名牌折扣购物村运营商Value Retail今年正在扩建位于上海和苏州的两个折扣购物中心。在这些购物中心，从阿玛尼（Armani）到雨果博斯（Hugo Boss）等多种品牌打折销售商品，有时折扣幅度超过50%。

Value Retail董事长斯科特•马尔金（Scott Malkin）表示，两个购物村今年预计将分别接待400万顾客，比去年增加100万。他说：“如果大环境出现波动，人们就会涌向折扣店。”

薛悦悦的古驰鞋就是在名牌折扣购物中心8.5折买的。她说：“我会去他们的旗舰店逛一逛，然后再来这里买。”